Unternehmensbewertung anhand der Discounted-Cashflow-Methode bei Mergers and Acquisitions: Fallbeispiel der �bernahme der Sunways AG durch die chinesische LDK Solar Gruppe
Bachelorarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Hochschule f r Angewandte Wissenschaften Neu-Ulm; fr her Fachhochschule Neu-Ulm, Sprache: Deutsch, Abstract: Es gibt einen Unterschied zwischen dem Wert eines Unternehmens und dem tats chlich erzielten Preis. Verkauft man ein Unternehmen, so ist die Transaktion immer dann wirtschaftlich, wenn der erzielte Preis mindestens dem Wert des Unternehmens entspricht. Betrachtet man die bernahme rein aus finanzwirtschaftlicher Sicht, so erwirbt der K ufer einen unsicheren zuk nftigen Zahlungsstrom. Um beurteilen zu k nnen, ob der Preis gerechtfertigt ist, wird somit immer eine Unternehmensbewertung ben tigt. Seit der Reaktorkatastrophe in Fukushima ist die Diskussion ber die zuk nftige Energieversorgung wieder neu entfacht. Es herrscht eigentlich schon sehr lange in unserer Gesellschaft Einigkeit dar ber, dass man weg von Atomkraft und fossilen Brennstoff und hin zu erneuerbaren Energien will. Die Produzenten und Zulieferer in der Photovoltaik Industrie d rfen hoffen, dass sie langfristig zu den Gewinnern der Energiewende geh ren werden. Auf eine kurze und mittelfristige Betrachtung steht die Branche allerdings vor enorm gro en Herausforderungen. Gerade durch die K rzung der staatlichen F rderungen der Photovoltaik und dem enormen Preiskampf durch die stark subventionierten chinesischen Hersteller haben die meisten Unternehmen enorme Umsatzeinbu en zu verzeichnen. Viele gerade deutsche Unternehmen sind zu klein und nicht international genug aufgestellt um dem enormen Druck stand zu halten. Am Fallbeispiel der bernahme der in Konstanz ans ssigen Sunways AG durch die chinesische LDK Solar Gruppe wird eine Unternehmensbewertung nach der Discounted-Cashflow-Methode (DCF-Methode) durchgef hrt. Die LDK Solar Gruppe beteiligte sich im ersten Schritt des bernahmeprozesses am 23. Februar 2012 mit 5,79 Mio. Euro am Grundkapital der Sunways AG. Das freiwillige bernahmeangebot der restlich
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