Anhand der bis 2005 mit staatlichen Garantien ausgestatteten deutschen Sparkassen untersucht Daniel Thiry, ob gesch tzte Gl ubiger auf die Aus bung von Marktdisziplin verzichten. Im Zuge einer umfangreichen empirischen Analyse werden bemerkenswerte Anzeichen daf r gefunden, dass Sparkassen bei einer erh hten Risiko bernahme durch unterschiedliche Gl ubigerkollektive bestraft werden.