APT und Mehrfaktorenmodelle zur Bestimmung der Eigenkapitalkosten [German]

By Christian Kronwald

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 1,3, Universit t Hohenheim (Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Die Bewertung von Unternehmen ist ein wesentlicher Bestandteil der Corporate Finance. Die Durchf hrung einer Unternehmensbewertung kann zahlreiche Anl sse als Ausgangspunkt haben. So wird sie heute vorwiegend zum Zwecke einer wertorien-tierten Unternehmensf hrung im Rahmen des Shareholder-Value-Ansatzes oder im Kontext der nationalen bzw. internationalen Rechnungslegung durchgef hrt. Ein weit verbreitetes Verfahren zur Ermittlung des Unternehmenswerts ist die Methode des Discounted Cash Flow, bei dessen Anwendung unter anderem die Kapitalkosten ermittelt werden m ssen. Die Kapitalkosten des Fremdkapitals sind vertraglich fixiert und relativ leicht zu bestimmen w hrend der Begriff der Eigenkapitalkosten in vielerlei Hinsicht nicht eindeutig ist . Eine ad quate Bestimmung ist sowohl f r die Unternehmen als auch f r die Eigenkapitalgeber von enormer Bedeutung. So ergeben sich daraus wichtige Erkenntnisse f r die Unternehmensf hrung zur Beurteilung von Investitionsprojekten. Au erdem erhalten die Investoren wichtige Anhaltspunkte ber die zu erwarteten Renditen. Entscheidend dabei ist Frage, f r welchen Sachverhalt die Anleger eine Kompensation bzw. Pr mie erwarten k nnen. Zur Kl rung dieser Frage sowie zur Bestimmung zuk nftiger Wertpapierrendite finden sich in der Kapitalmarkttheorie zahlreiche Modelle. Schwerpunkt dieser Arbeit ist die Arbitrage Pricing Theory (APT), welche von Stephen A. Ross als alternativer Ansatz zum Capital Asset Pricing Modell(CAPM)entwickelt wurde. Aus diesem Grund liegt ein Vergleich mit dem CAPM nahe. Die in der "traditionellen" APT aufgestellten Modellpr missen zur Herleitung der APT-Bewertungsgleichung sind nicht unumstritten und bed rfen einer genaueren Betrachtung. Ausgehend von dieser Kritik finden sich in der Literatur weitere Varianten der APT, die es zu

• Format: Paperback
• Language: German
• ISBN: 3640443187
• ISBN13: 9783640443185
• Release Date: October 2009
• Publisher: Grin Verlag
• Length: 32 Pages
• Weight: 0.12 lbs.
• Dimensions: 0.1" x 5.8" x 8.3"